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宇通客车大中型客车市场份额持续提升

发布时间:2021-10-20 12:41:49 阅读: 来源:排泥钢管厂家

宇通客车:大中型客车市场份额持续提升

宇通客车:大中型客车市场份额持续提升 更新时间:2011-2-25 10:48:15

投资要点:  2010年业绩同比增长52.6%,好于预期。宇通客车2010年实现营业收入134.8亿元,同比增长53.5%,实现归属于母公司所有者的净利润8.6亿元,同比增长52.6%,每股收益1.65元,业绩好于预期。公司公布的分配预案是每10股派发现金3元.   公司大中型客车远超行业平均增速,市场份额持续提升。2010年,我国大中型客车行业在国内经济好转、以旧换新补贴政策刺激、一些大型赛会以及出口市场逐步恢复等因素推动下,复苏势头良好,行业全年销量增速达23%。宇通客车作为客车龙头,充分分享了行业的增长,全年实现销售4.1万辆,同比增长46%,远超行业平均增速,市场份额进一步巩固和提升。此外,公司产品结构也在持续优化,客车均价由2009年的29.8万元/辆提高到2010年的31.4万元/辆,产品继续保持较强的盈利能力。  城市化及农村通公交将确保我国大中型客车市场的长期稳定发展。目前我国城市化率仅47%左右,还有20多个百分点的提升,同时我国万人公交车拥有量不足10辆,较发达国家20辆/万人的保有量还有较大差距。而农村市场未来则是大中型客车增长的蓝海。继村村通公路后,未来村村通公交也在预期之中。我国有4万个乡镇、近70万个行政村,未来这里孕育着数十万辆乃至百万辆的公交客车需求。  公司2011年客车销售实现开门红,预计全年销量超过5万辆。2011年1月公司客车销售4662辆,同比增长约27%,我们预计全年销量将超过5万辆,增长20%以上。目前公司年产能5万辆以上,可以满足市场需求。公司公告拟配股融资25亿投资兴建节能与新能源客车产能1万辆,以满足即将到来的电动客车产业化需求。  投资建议:增持。预测公司2011、2012年EPS分别为1.96元、2.32元,业绩复合增长18%。目前股价对应2011年、2012年市盈率分别为13倍、11倍,估值水平处于行业中低端,给予公司未来6-12个月目标价35元,对应2011年18倍P/E,维持增持评级。

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